Pilihan dagangan vs stok

Saya akan cuba beberapa bulan untuk menguji dan menganalisis strategi tersebut. Dalam artikel ini, saya sedang menguji variasi pendekatan yang dicadangkan oleh SilentTrader dan diilhami oleh artikelnya "Buy The Bubble".

Saya menulis artikel ini sendiri, dan ia menyatakan pendapat saya sendiri. Saya tidak menerima pampasan untuknya selain daripada Mencari Alpha. Saya tidak mempunyai hubungan perniagaan dengan mana-mana syarikat yang stoknya disebutkan dalam artikel ini. Ikut Cari My Hedge dan dapatkan makluman e-mel Perkara-perkara maklum balas anda kepada kami!

Apabila menilai strategi, menggunakan pilihan panggilan jangka panjang nampaknya lebih baik, seperti yang diperhatikan di bahagian sebelumnya. Untuk pilihan hari dan hari, yang terbaik nampaknya memberi tumpuan di sini pada pilihan di-the-money. Adalah jelas bahawa pulangan yang lebih tinggi diperhatikan datang dengan risiko dan turun naik yang lebih tinggi. Tidak mungkin untuk kehilangan lebih banyak wang daripada dilaburkan. Dicipta dengan Cari Hedge Saya menggunakan data dari HistoricalOptionData Panggilan minimum - peruntukan tunai memperoleh pulangan yang sama daripada SPY Untuk membandingkan pulangan yang diselaraskan risiko strategi kami kepada pulangan SPY, kami telah mengira untuk setiap harga mogok relatif dan masa untuk tamat tempoh peratusan minimum panggilan yang membolehkan untuk mendapatkan pulangan yang sama daripada SPY.


Memandangkan kita memegang mereka hanya pada separuh pertama jangka hayat mereka, pilihan jangka panjang mengikis kurang cepat daripada pilihan jangka pendek. Kadar kejayaan dikaitkan secara negatif dengan harga mogok relatif: Ini tidak menghairankan kerana nilai masa mewakili keseluruhan nilai opsyen apabila mereka keluar wang itu, dan hanya pecahan yang berkurangan apabila harga mogok relatif menurun apabila mereka berada wang yang.

Ini mungkin dijelaskan oleh turun naik tersirat yang lebih tinggi semasa pasaran menurun. Namun, ini mengejutkan saya sehingga sehingga kini saya menggunakan pilihan panggilan untuk meningkatkan kedudukan saya apabila terdapat penurunan di pasaran.

Prestasi dan risiko purata Dalam seksyen ini, kami akan menganalisis profil risiko pilihan panggilan secara berasingan. Dari data sejarah, kami memilih pilihan dengan: Bilangan hari untuk tamat tempoh: Ini diilhamkan dari artikel terakhir saya: Statistik keseluruhan ditunjukkan dalam gambar di bawah: Jadual 1: Pulangan opsyen panggilan bergantung pada harga mogok relatif setiap baris dan masa untuk tamat tempoh setiap lajur. Dalam setiap sel, histogram pertama menggambarkan pengagihan pulangan.


Pilihan panggilan adalah kontrak yang membolehkan seorang peniaga membeli stok pada harga yang ditetapkan dan pada tarikh yang ditetapkan. Opsyen ini akan memberi peniaga kebolehan, bukan kewajipan, untuk membeli stok SPY pada setiap satu pada 28 Januari. Jika pada 28 Januari, SPY berada di atas, peniaga boleh menggunakan pilihan dan membeli saham SPY pada setiap satu, menjualnya di harga semasa, dan poket perbezaannya.

Nampaknya harga mogok relatif yang mengoptimumkan pulangan purata. Membeli pada pilihan wang seolah-olah bekerja terbaik apabila mereka tamat tempoh kurang dari satu tahun.

Oleh kerana prestasi setiap strategi adalah sama, kita dapat membandingkan risiko mereka antara satu sama lain dan dengan SPY. Jadual 5: Sel kosong apabila tiada nisbah yang membolehkan untuk mendapatkan pulangan yang sama daripada SPY. Kisah itu semakin menarik. Carta berikut menunjukkan prestasi strategi untuk panggilan dua tahun dan harga mogok relatif berbeza.

Jadual 4: Pulangan tahunan maksimum bergantung pada harga mogok relatif setiap baris dan masa untuk tamat setiap lajur. Bagi setiap sel, garisan pertama mewakili pulangan tahunan, garisan kedua mewakili nisbah panggilan vs MAX DD: Pengecutan Max diperhatikan hanya apabila kedudukan diperbaharui. Cara membaca jadual: Sel-sel kosong apabila tiada jumlah panggilan yang boleh memberikan pulangan yang positif dalam jangka masa panjang.

Strategi yang digunakan di sini adalah mudah dan mudah dilakukan. Bagi setiap varian, kita akan dapati nisbah panggilan yang optimum: Bagi menggambarkan strategi ini, kami akan mengandaikan bahawa kami mengujinya dengan parameter berikut: Harga mogok relatif: Setiap hari akhir hari dagangan berikut Terdapat dua hasil yang mungkin: Panggilan optimum - nisbah tunai untuk memaksimumkan pulangan Objektif di sini adalah untuk mencari peratusan panggilan vs. Jadual berikut menunjukkan peratusan ini apabila menggunakan strategi sebelumnya pada harga mogok relatif yang berbeza dan masa untuk tamat tempoh.

Kami mengkaji semula pilihan panggilan pada SPY menggunakan data sejarah. Dalam artikel sebelumnya saya "Perlindungan Meletakkan: Bagaimana Melindungi Portfolio Anda", ramai di antara kamu mencadangkan beberapa varian kepada strategi pilihan yang saya cadangkan.

opsyen dagangan vs stok

Terdapat 6 tong: Kemudian, pelbagai metrik ditunjukkan: Angka di atas menunjukkan beberapa trend. Pertama sekali, nisbah kadar keberhasilan opsyen dengan pulangan positif dan pulangan purata berkorelasi positif dengan bilangan hari sehingga tamat. Ini boleh dijangka apabila penurunan nilai masa mempercepatkan apabila pendekatan tamat pilihan.

Sekiranya harga SPY berada di bawah, ia tidak boleh digunakan oleh peniaga untuk melaksanakan pilihan tersebut. Membuat wang dari pilihan panggilan tidaklah semudah perenggan sebelumnya. Pilihan panggilan tentu tidak bebas; harga mereka ditentukan oleh pasaran dan mencerminkan potensi kenaikan harga. Jika peniaga berfikir bahawa stok yang mendasari mungkin melambung dengan ketara, mereka membeli panggilan dan harga mereka - premium - cenderung naik. Pada tarikh tamat tempoh, peniaga membuat keuntungan jika perbezaan antara harga saham dan harga pemogokan panggilan lebih besar daripada premium yang dibayar.


Penyelesaian terbaik seolah-olah menggunakan panggilan jangka panjang yang ada pada wang atau sedikit wang, terutama semasa pasaran kenaikan harga. Adalah mungkin untuk meniru prestasi SPY menggunakan portfolio yang terdiri daripada wang tunai dan pilihan panggilan jangka panjang. Volatiliti lebih besar, tetapi pelabur hanya perlu melabur dan menanggung risiko seperempat portfolionya.

Harga mogok relatif yang optimum berbeza apabila mengoptimumkan pulangan purata atau kadar kejayaan. Ini adalah risiko klasik vs Tapi bagaimana prestasi ini berbeza-beza semasa pasaran menaik dan menurun? Jadual 2: Jadual 3: Secara keseluruhan, persembahan panggilan lebih rendah apabila dibeli semasa pasaran menurun berbanding semasa pasaran kenaikan harga. Dalam erti kata lain, panggilan seolah-olah lebih baik digunakan untuk trend strategi berikut semasa pasaran kenaikan harga daripada strategi contrarian apabila pembetulan telah berlaku.


Kami akan menguji strategi yang berbeza, semuanya menggunakan SPY sebagai stok yang mendasari. Backtesting ini akan dilakukan antara Januari dan Disember; tempoh ini cukup lama untuk merumuskan idea umum dan termasuk tempoh kemelesetan, yang membolehkan kita memerhatikan bagaimana strategi yang dipegang semasa pasaran menurun.

Yang mudah opsyen dagangan vs stok pengayun dengan tetapan 14,7,3 harus melakukan silap mata. Tetapi strategi kehilangan wang apabila harga saham sama ada meningkat secara drastik di atas atau turun secara drastik di bawah spread. Strategi ini biasanya baik untuk pelabur yang hanya neutral atau sedikit menaikkan harga saham. Mereka boleh menjadi web atau perisian berasaskan, desktop atau dalam talian sahaja, mempunyai platform berasingan untuk perdagangan asas dan maju, menawarkan fungsi mudah alih penuh atau separa, atau beberapa gabungan di atas. Sudah tentu, opsyen dagangan vs stok, semakin kurang anda membayar yuran semakin banyak keuntungan yang anda simpan. Harga yang anda bayar untuk taruhan itu adalah premium, yang merupakan peratusan nilai aset itu. Pilihan dagangan vs stok sebahagian besar, jawapan ini sepenuhnya tepat. Dalam erti kata lain, panggilan seolah-olah lebih baik digunakan untuk trend strategi berikut semasa pasaran kenaikan harga daripada strategi contrarian apabila pembetulan telah berlaku. Pedagang saham hari ini juga akan mempunyai strategi yang jelas. Tetapi anda perlu menggunakan cek dan baki yang mudah.

Walau bagaimanapun, pulangan yang tinggi ini dikaitkan dengan risiko tinggi: Oleh itu peniaga hanya perlu memperuntukkan sebahagian portfolio mereka dalam panggilan, dan menyimpan bahagian lain secara tunai supaya mereka masih boleh melabur jika kerugian tersebut sepatutnya berlaku. Dalam bahagian ini, kami akan menganggarkan: Panggilan yang optimum - peruntukan tunai memaksimumkan pulangan dalam tempoh tersebut. Panggilan minimum - peruntukan tunai memperoleh pulangan yang sama kepada saham SPY yang mendasari.


Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa, dengan pulangan yang sama, volatiliti strategi itu seolah-olah sentiasa lebih besar daripada SPY, kecuali apabila jatuh besar berlaku seperti semasa tempoh kemelesetan. Mereka adalah jenis risiko yang harus dipilih bergantung pada konteks ekonomi dan personaliti pelabur. Kesimpulan Dengan menggunakan data sejarah, kami telah mempelajari pulangan panggilan dengan masa yang berlainan untuk tamat tempoh dan harga mogok relatif.


Mahu berkongsi pendapat anda mengenai artikel ini? Tambah komen. Tidak setuju dengan artikel ini? Hantar sendiri. Untuk melaporkan kesilapan fakta dalam artikel ini, klik di sini.

Inilah sebabnya mengapa membeli pilihan panggilan sering dikaitkan dengan spekulasi kenaikan harga, kerana langkah terbalik penting bagi stok asas adalah perlu untuk membuat keuntungan. Oleh itu, panggilan beli secara sistematik harus menghasilkan pulangan yang positif. Bagaimana cara melaksanakan panggilan pilihan berbanding saham? Ini adalah soalan yang akan kami cuba jawab dalam artikel ini. Dengan menggunakan data sejarah, kami akan menganalisis bagaimana portfolio secara eksklusif terdiri daripada pilihan panggilan dan prestasi tunai berbanding portfolio saham yang dilaburkan sepenuhnya.

Ini memberikan perlindungan terhadap kemalangan pasaran. Beberapa penambahbaikan boleh dibuat pada strategi. Pertama, kita sepatutnya bahagian portfolio yang tidak dilaburkan hanya terdiri daripada wang tunai. Mungkin idea yang baik untuk melabur bahagian ini dalam pelaburan bebas risiko atau bon berisiko rendah.

opsyen dagangan vs stok